下面将有我来为大家聊一聊阿里巴巴高管如何解读财报？的问题，希望这个问题可以为您解答您的疑问，关于阿里巴巴高管如何解读财报？的问题我们就开始来说说。

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阿里巴巴高管如何解读财报？

2.淘宝家电自营业务喵速达启动

阿里巴巴集团（NYSE：BABA）昨天发布了截至2017年9月30日的2018财年第二财季财报。财报显示，阿里巴巴集团第二财季营收为人民币

551.22亿元（约合82.85亿美元），同比增长61%。阿里巴巴集团第二财季净利润为人民币174.08亿元（约合26.16亿美元），同比增长

146%。不按美国通用会计准则计算，阿里巴巴集团第二财季净利润为220.89亿元（约合33.20亿美元），同比增长71%。

财报发布后，阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信、首席执行官张勇、首席财务官武卫出席了电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

无意再造一家物流公司

在

回答美银美林分析师梁伟亮（Eddie

Leung）有关菜鸟定位以及“新零售”战略时，张勇表示菜鸟的定位是智能物流 以及以数据为驱动的物流 。阿里巴巴认为数据是最重要的资产，可以为

菜鸟生态系统中的合作伙伴创造价值。阿里巴巴不仅在仓储方面与合作伙伴密切协作，而且还帮助快递网络优化运营效率。

张勇还指出，阿里巴巴还会延续这种战略，还会与国内外合作伙伴继续密切合作。菜鸟不会成为一家物流公司，阿里巴巴也没有兴趣再造一家物流公司。相反，阿里巴巴会继续与众多物流公司和快递公司建立合作，创建一个覆盖全 的网络。

他

表示，至于“新零售”战略，这一战略非常明确，阿里巴巴将继续实施该策略，与许多重要品类的线下零售商进行合作。比如，在时尚品类方面，与银泰建立合作；

在消费电子领域，与索尼合作；在食品和快速消费品方面，与百联和三江合作，最近阿里巴巴又投资了新华都这家地区性零售商。我们将与他们紧密合作，阿里巴巴

的数据可以驱动他们的业务。“新零售”战略目前还处于发展初期，公司目标是帮助整个零售业实现数字运营。

摩根大通分析师亚历克斯·姚

（Alex

Yao）在提问中说：“天猫在第二财季的GMV增长非常强劲，我们知道 财季阿里巴巴将部分佣金收入返还给商户，鼓励他们参与促销和折扣活动，使得

财季GMV的增长率非常高。从第二财季的财报上看，阿里巴巴没有进行太多的佣金返还活动，但天猫为什么还能实现如此强劲的增长呢？”

张勇回

答说，天猫之所以能继续保持高速增长，体现了阿里巴巴生态系统的优势。阿里巴巴在第二财季未向商户提供佣金返还的情况下，营收延续强劲增长的原因是，

是用户数量增长，本财季用户净增2200万；第二是技术创新，提供个性化推荐和用户体验，实现深度的产品选择；第三是产品品类策略，所有重要品类都实现了

增长。商户非常喜欢与阿里巴巴合作，因为阿里巴巴的 不仅可以帮他们提高销售额，还可以吸引新用户，提高品牌 度，因此他们也愿意在 上投入更多资

源。

东南亚市场是当前海外扩张重点

亚历克斯·姚还问道，“阿里巴巴过去几年的利润率呈现

下降趋势，一部分原因是投资，另一部分原因是经营模式越来越多地转向重资产，比如盒马、银泰等等，所以管理层如何看待利润率的下降，是因为过渡期带来的压

力吗？随着阿里巴巴在这些重资产业务领域的拓展取得成功，还会出现以前的高利润率吗？还是说阿里巴巴已经转变了思路，越来越看重重资产模式，未来长期利润

率会持续在低水平运行？”

武卫对此表示，阿里巴巴的价值定位是变革整个供应链，令线下企业实现数字运营，提高商户的运营效率，提高用户体

验。至于是重资产还是轻资产的商业模式，是高利润率还是低利润率的商业模式，只要阿里巴巴可以创造价值，自然就能获得更高的利润率，这对投资者才是更有意

义的事情，因为所有这些投资都可以促进营收增长，有利于净利润的提高。

张勇则补充说，重资产模式还是轻资产模式，这并不是什么问题，阿里巴

巴更关注的是资金使用效率和盈利能力。如果阿里巴巴进入的新领域需要更多资金，就要看资金投入的回报情况以及使用效率。与此同时，阿里巴巴也在不断提高员

工的工作效率。虽然公司营收增长了60%以上，但员工数量并未增加60%。

花旗银行分析师艾丽西亚·雅普（Alicia

Yap）则想了解一下阿里巴巴第三财季佣金营收增长和天猫营业额增长情况，以及海外扩张和未来两年的重点投资方向。武卫对此解释说，阿里巴巴增长的驱动因

素还是本季度GMV增长，公司会继续提供佣金返还补贴，但是不会多到让佣金增长放缓的程度。阿里巴巴在国外业务的扩张目前主要体现在Lazada和速卖通

上面。

张勇则表示，阿里巴巴的海外扩张战略非常明确，目前主要开拓东南亚市场，Lazada是一项很重要的投资，现在还处在整合及发展阶

段。今天，产品之间存在非常好的协同效应，Lazada借助于淘宝和天猫的优势，满足东南亚消费者的需求。速卖通也是一项非常重要的业务，在欧洲的新兴市

场非常受欢迎。阿里巴巴会继续投资跨境出口业务，在其他市场获得越来越多的用户。海外市场拓展的重点是基础设施，这也是阿里巴巴会继续在菜鸟上面投入的原

因，一个目标就是打造可以支持全球贸易的全球物流系统。

合作伙伴都接受“新零售”理念

张

勇在回答高盛分析师Piyush

Mubayi有关“新零售”战略的问题时表示，阿里巴巴所有合作伙伴目前都在执行“新零售”战略，而且也都接受“新零售”理念，因为他们知道必须拥抱互联

网，必须由数据技术来赋能。正因为如此，他们将阿里巴巴作为战略合作伙伴。阿里巴巴目前正与所有合作伙伴密切合作，帮助他们提高产品销量，向全面数字化运

营转变。

张勇还指出，“新零售”战略取得了非常好的发展，将来阿里巴巴会继续进行投资，重新定义零售模式，升级现有零售模式，提高零售商的

运营效率。其次，最为重要的是帮助他们实现客户管理的数字化，以便能比实体店更 地管理顾客。阿里巴巴的远期目标是实现30万亿社会消费品零售总额的数

字化运营。相比这一目标，我们目前仍处于早期发展阶段。

武卫则补充说，“新零售”从第二财季开始，将对阿里巴巴的营收作出贡献。在中国零售

业务中，“其他”营收一项实现了438%的增长，这其中就包括银泰和盒马的增长。银泰去年还没有被计入“其他”营收，即使不包括银泰，“其他”营收的增长

也是非常强劲的，大概在180%左右。盒马贡献的营业还比较小，但是增长在加速。盒马是新业务，阿里巴巴短期内不会考虑这项业务的盈利问题，而是主要专注

于业务拓展和营收。

汇丰银行分析师曾祺（Qi

Zeng）则想了解银泰整合时间表以及盒马拓展的详细情况。张勇对此解释说，阿里巴巴在升级银泰模式上取得了很好的进展。今天，银泰用户资料的整合已经完

成，阿里巴巴可以随时随地为用户提供服务，无论是线上还是线下，这也将改变中国百货商场的经营模式。以前，中国百货商场的模式是自己不卖商品，只是将柜台

和空间租给零售商。因此，在整合日用商品上会遇到更多的困难。

张勇还补充说，阿里巴巴目前正试图整合线下和线上日用品系统，以确保银泰的所

有库存商品都可以 上买到。盒马的市场反响不错，用户黏度也非常好，证明了盒马模式的成功之处。这是一种新模式，“新零售”模式。它不是超市，也不是食

品店。阿里巴巴将在中国主要城市开设更多盒马店，但不会全部自营，而是会采取特许加盟合作伙伴的方式。

不会照搬亚马逊Prime模式

巴

克莱银行分析师格雷戈里·赵（Gregory

Zhao）在提问中说：“阿里巴巴在本季度发布了“88会员”体系，将淘宝、天猫和支付宝连接起来，与亚马逊的Prime会员相比——Prime会员的消

费能力更强，ARPU贡献更大——目前会员贡献的营收有多少？未来会否为会员提供更多的服务，比如数字内容和物流服务？另外，最近有不少有关阿里巴巴在研

发方面加速投资的报道，比如150亿美元投资达摩学院，这些研发项目如何贡献营收？对公司的财务有何影响？”

张勇对此表示，阿里巴巴在8月

份发布了“88会员”体系，目前还是一个新项目，因为我们认为5亿用户是阿里巴巴生态系统中最重要的资产。这个体系中，每位用户都有自己的分数，每个月都

会变化；阿里巴巴为所有超级会员提供了一系列特权，以加强他们的黏度。在阿里巴巴的生态系统中，不同业务之间都大量协同性，比如零售 与数字媒体 之

间，但是阿里巴巴不想直接模仿亚马逊的Prime会员体系。在中国市场，阿里巴巴需要自己的模式。数据显示，用户使用阿里巴巴生态系统的时间越长，他们在

各个 的消费就越多。

武卫表示，150亿美元会在未来几年投在集团的研发上面。目前的研发费用占公司总营收的比例为10%-11%，所以，阿里巴巴很显然会不断增加在技术研发方面的投入。研发成本在阿里巴巴营收中的占比略低于行业平均水平，未来会逐步提升。

蔡

崇信则补充说，在研发费用在各项业务分配方面，肯定有一些阿里巴巴特别重视的领域，但在基础技术一般性研究上的投入也会逐步提高。未来5-10年，包括深

度学习、计算机视觉、人工智能、量子计算在内的基础技术将会有巨大进步，很多技术会更广泛地应用到实践中。因此，现在正是投资的良机，对阿里巴巴来说，加

强在基础技术领域的投资非常重要。所以，公司将会吸引更多的基础技术研究人才加盟。

并不急于从新业务中变现

张

勇在回答麦格理分析师温迪·黄（Wendy

Huang）有关零售通业务模式以及四季度营收预期的问题时表示，零售通是从2年前开始孵化的一项业务，目的是打造一个数据驱动的数字 ，把品牌合作伙

伴的产品卖给中小城市和农村地区小型店铺，比如夫妻店。品牌商传统的供货渠道是金字塔形的，但是通过互联网和数字技术，可以减少供货中间环节，令采购更透

明。

张勇还进一步指出，阿里巴巴希望通过这种新模式，帮助品牌商向他们所希望的零售商供货，全程了解出货情况。但是，阿里巴巴不想复制这种

传统模式，而是提出了 模式，为品牌商和商户提供包括供应链管理和物流等在内的基础设施。至于营收模式，阿里巴巴并不急于从新业务中获得营收，而看重新

业务的未来价值。

目前公司从品牌商和商户得到的反馈都是非常不错的，因为品牌商很少有自己的覆盖全国的供货渠道，创建独立的供货网络投入非

常大，所以他们很愿意与阿里巴巴分享这些供货渠道，而阿里巴巴相信，只要能为商户、为品牌商创造价值，公司最终也会从中获益。另一方面，小型店铺传统的经

营模式也可以转型为数字模式，阿里巴巴可以向他们提供数字武器，帮助他们管理店铺。

阿里巴巴数字娱乐业务在今年夏季表现不错，一些网剧出现了热播的现象，让阿里巴巴受益匪浅。几天前，数字娱乐团队刚刚发布了未来几个季度的产品计划，有非常强大的产品组合。阿里巴巴坚信，可以不断发展数字娱乐业务，加强公司在这个领域的领导地位。

SunTrust

Robinson分析师约瑟夫·斯考利（Youssef

Squali）则想了解菜鸟150亿美元投资计划的详细情况。武卫对此表示，阿里巴巴未来五年将在物流网络上投入150亿美元，也就是每年30亿美元。由

于合并了菜鸟的业绩，第四季度营收预期上调了4%。菜鸟在一年前完成了一轮融资，所以账面上现在还有现金。阿里巴巴目前持有大概1500亿元人民币的现

金，会拿出一部分支持菜鸟。

瑞士信贷分析师托马斯·张（Thomas Cheung）在提问中说：“我有两个问题， 个关于阿里巴巴的内容战略。公司在中短期内有没有将主页内容商业化的计划？第二个问题，公司预计今年双十一的GMV可以达到一个什么样的规模？”

张

勇回答说，在核心电商业务上，阿里巴巴正在内容驱动、社区驱动的手机淘宝上执行一个非常明确的战略。根据这一战略，公司在手机淘宝中加入了许多不同形式的

内容，比如短视 、信息流，市场反响都不错，这也恰恰是用户黏度如此好的原因。但是，阿里巴巴并不急于将所有这些流量变现，相反会继续改善算法和用户体

验，以满足用户需要。但公司确实看到未来从这些内容的价值中变现的潜力。

阿里巴巴一直走在前沿的企业。

淘宝家电自营业务喵速达启动

2021年的阿里投资者日，与以往相比显得有些波澜不惊。当然，阿里对投资者、分析师的提问，回答也很诚恳详尽。

过去一年，阿里股价低迷。监管之外，还受宏观环境的影响，竞争环境的影响。进入全新周期，面对监管、宏观经济以及竞争，阿里需要做适配性调整。

那么，阿里有哪些新动作？

一、三淘合力

这个调整首先是剑指海外。阿里给自己定的目标是，到2036年服务全球20亿消费者。根据阿里财报数据，目前阿里生态服务的全球年度活跃消费者达12.4亿，其中9.53亿来自中国市场，2.85亿来自海外。摆在蒋凡面前的任务是，如何加速推进海外市场消费者的增量。

蒋凡委以阿里国际化的重任，戴珊的任务，也很明确，那就是在三大战略之一的“内需”战略下，更好服务国内丰富多元的消费者需求。多端化是阿里过去几年很明确的战略，其中有三个淘，淘宝、淘特、淘菜菜，前者是服务线上消费者的基本盘，后两者是阿里巴巴服务下沉市场的新增量。

戴珊的任命，最被期待的一点是将服务消费者的消费互联网与以M2C模式直接服务制造业、农业的产业互联网的融合。

阿里的电商增长，有三个动力源： 是用户增长；第二是扩大用户消费品类，增加市场份额；第三是为商家客户提供全生命周期的消费者和产品运营服务。

基于用户场景的差异，淘特、淘菜菜面向淘宝之外的差异化购物场景和购物人群的同时，也在给予淘宝以新用户增长的支撑。值得注意的是，淘特和淘菜菜，一个成立不到两年，一个则不到一年。

中国互联网网络信息中心今年发布的《中国互联网络发展状况统计报告》显示，中国2020年人均月收入在1000元到8000元的互联网人口规模近6亿人。这是淘特和淘菜菜的目标市场。淘特和淘菜菜去重后，年度活跃消费者数量是2.7亿，同比增长200%，这是阿里新增用户主要引擎。

与淘宝原有的体系建设不同，淘特是M2C，为下沉市场提供 工厂制造的性价比商品，是淘特的立足根本。这也是淘特团队，始于阿里巴巴B2B铁军的原因，因为1688上积累了大量具备出色生产制造的工厂，淘特开设工厂直营店铺，将这些白牌好货直接供给给消费者，省去了品牌和运维成本。

如果说淘特承担着阿里用户增长的重任，淘菜菜承担的任务，则是以高品质、低价格的刚需商品满足消费者需求，通过这些高 品类，增加市场份额的任务，强化 与消费者关系，不断提升用户粘性。

淘菜菜成立不到1年，定位的社区电商，都是高 消费。当然，与天猫超市等不同，淘菜菜与淘特一样，更倾向于下沉市场和价格敏感消费群，并且社区定位，与用户关系更为紧密。

在标准商品上，淘菜菜一方面是利用淘特的M2C体系，另一方面则有高鑫零售在生鲜、快消品、包装食品上的供应链支撑。淘菜菜的起点，是阿里零售通，原来服务过百万小店，现在有56万家店主转型兼团长，此外还有菜鸟驿站，覆盖国内100多个城市45000多个驿站，菜鸟乡村也陆续将末端网点升级为区域业务 ，这些遍布在城乡人群聚集地的渠道末端，为用户提供了更有温度和便捷的服务。

电商品类中，如服饰、美妆是相对成熟，且渗透率高的，阿里的优势是持续挖掘并引领消费趋势，发现新供给。此外，像家装、食品、生鲜等，线上渗透率不高，但增速快，并且有大量线下供给并未完全线上化。淘菜菜，所锚定的社区团购，很大一部分就是食品、生鲜这些高 消费品。“中国数字商业板块”未来的增长主要依靠之一就是渗透率的提高。

当然，阿里的品类渗透还有在 旅游 、 健康 、家装等方面，也有闲鱼这样异军突起的差异化 。事实上，淘特与淘宝的差异，并不是非此即彼的零和博弈，相反，多端战略的推进，并未稀释阿里总体的ARPU值，相反，独立 之间呈现出良性循环。

说到底，这是阿里巴巴推进“多端战略”的思考前提：在保持各个端口灵活基础上，呈现差异化供给，品类渗透上的各个击破，最终带来更高的用户粘性。

二、消费互联网与产业互联网结合

2019年开始，产业互联网的概念开始流行，业界认为，未来十年将是产业互联网。关于产业互联网，投资者日上，阿里多位业务负责人也对其反复提及。之所以如此，一是因为阿里的业务做的就是，消费互联网与产业互联网的融合，二是因为消费与产业的融合是长期渗透之战，而阿里在各个业务板块都已经开始起步。

如菜鸟、阿里云，本身就是toB模式，帮助产业做效率提升的。

正如前面所说的，淘特就在做消费与产业融合的商业实验。淘特的M2C、工厂直营店，就是消费互联网与产业互联网的融合尝试，淘特、淘菜菜的“产地直供”，也是互联网与农业的融合实验。

事实上，这次阿里的组织架构和人事调整，不再是以B（面向商家）、C（面向消费者）进行区分，而是以国内和海外市场划分，并且即将负责淘系业务的戴珊，其背景也是原来的阿里巴巴B2B业务。阿里在打破消费与产业之间的边界上，其实是相当激进，却又深藏不露。

阿里在阐述增长引擎中，第三条，“不断为我们的商家，为我们的客户提供多样化的服务，帮助他们服务好消费者”。

按照阿里的说法，是“提供用户运营全生命周期的服务”。阿里给予商家的服务，不局限于销售更多的商品，还包括商品企划，商品的全生命周期规划、营销，建立品牌阵地和用户触达阵地，甚至还包括，阿里云的云计算服务，钉钉的组织数字化改造，菜鸟的仓储和物流等等。

阿里集团的官网上，阿里对自己的描述是，“我们旨在助力企业，帮助其变革营销、销售和经营的方式，提升其效率。我们为商家、品牌、零售商及其他企业提供技术基础设施以及营销 ，帮助其借助新技术的力量与用户和客户进行互动，并更 地经营”。这段话字里行间透露着一个意思，就是消费互联网与产业互联网的融合。

这也是阿里巴巴董事会主席兼首席执行官张勇在今年致股东信里讲的，我们希望最终能够成为一家消费互联网和产业互联网结合得更好的公司。

三、将ESG作为价值基础

今年的双11，与以往不同是阿里弱化了GMV，更强调效率之外的一些内容，比如环保，比如公益。在投资者日前夕，阿里公布了多项针对员工关怀的“暖心计划”，而在去年4月，阿里也启动了扶助中小企业的“春雷计划”。

这一系列的动作，是阿里适应新环境的应对和回答，如何处理好 与商家， 与 社会 、环境以及雇员之间的关系。毕竟企业不是独立的经济存在。

投资者日当天，阿里巴巴宣布将ESG作为价值基础。对内是凝聚价值共识，对外是传达积极的响应信号——阿里必须经得起时间考验，无论是投入环境保护，还是承担 社会 责任，甚至公司治理层面，都要长期可持续发展。

无论从阿里对增长的描述，抑或是互联网消费与产业的融合，最终指向都是一个关键词——渗透。“渗透”意味着，野蛮生长、大水漫灌的互联网一去不返。阿里以及所有公司都需要坚守长期主义，回到企业愿景和使命的起点初心，承担应有的 社会 责任，面向未来，要有足够的耐心和耐力。

互联网进入耐力赛。

真正的互联互通，不应止于阿里与腾讯的开放

淘宝家电自营业务喵速达启动

　淘宝家电自营业务喵速达启动，官方介绍，在体验上，喵速达更重视服务于交易履约，让消费者在购买时更及时、更确定地选购，进而提升购买体验。淘宝家电自营业务喵速达启动。

淘宝家电自营业务喵速达启动1

　近日，淘宝的官方视 号发布了一则宣传片，正式对外宣告喵速达电器这一新业务，阿里巴巴B2C零售事业群再落一子。

　从天猫超市，到成为银泰的大股东，到推出盒马，再到阿里B2C零售事业群将围绕 开设天猫自营 店，近年来阿里不断深入对自营模式的探索。

　此次新增的喵速达电器，其实已于今年4月29日上线。打开淘宝/天猫喵速达电器官方 店，可以看到其介绍为阿里自营电器业务，主要围绕 ，商品覆盖手机、电脑平板、冰箱、洗衣机、空调、电视、厨卫家电等品类。

　但俗话说，房地产“打个喷嚏”，家电业就感冒。鉴于当前房地产市场的形式，选择这样一个节点入局自营电器业务，时机是否合适？亦或者是刘强东一语成谶，入局是阿里“只能这么做”的无奈之举？

　 “京东会成为悲剧”到“复制一个京东”

　曾几何时，京东的自营生意并不被阿里看好。2014年出版的《阿里巴巴正传》中作者曾提到与马云聊天时，马云谈及对京东的看法：

　“京东将来会成为悲剧，这个悲剧是我 天就提醒大家的，不是我比他强，而是方向性的问题，这是没办法的……所以，我在公司一再告诉大家，千万不要去碰京东。别到时候自己死了赖上我们。”

　当年这番话也引起了一阵不大不小的风波，马云也曾做出澄清：“友人间的吹牛聊天被公开成报道，对大家都不公平，特别是对京东公司可能会造成无端的困扰和添乱，我深表歉意。”

　刘强东也不甘示弱。在一次接受采访时刘强东便自信地说道：

　“如果比拼两家公司谁能够活100年，我相信我的商业模式 可以存活100年，你看马云他们一定会逐步地学我们，他 的出路就是不断学京东，不断增加自营，商超的开始自营，电子产品也开始尝试自营，他将来只能这么做。”

　从如今的结果来看，阿里对自营业务越来越重视。

　2021年7月，阿里公布组织架构的调整，成立新的天猫超市和进出口事业群，由天猫超市和天猫进出口事业群组成，同年10月，又升级成为阿里巴巴B2C零售事业群 ，自营业务在阿里上升到了 的高度。

　同时，自营确实为了想“换种活法”的阿里注入了新活力。其自营业务的收入在总收入的占比，从2018财年的6%，提升至了2022财年的30%。在刚发布不久的2023财年 季度财报中（2022年4月-6月），这一比例也达到了32%，直追其传统的核心收入客户管理费，本季度包括佣金和广告收入的客户管理费占比为35%，且同比下降了10%。自营业务权重以及收入占比的提升，让“阿里京东化”的说法甚嚣尘上。

　CNNIC的第49次《中国互联网发展状况统计报告》显示，截至2021年底，我国网络购物用户规模为8.42亿，网购的渗透率已接近天花板，传统的电商业务进入“存量时代”，增长进入瓶颈期。过去那种“尽可能争取用户规模”的发展路径已然不适应今天的变化，如何将现有用户运营好成了阿里开始考虑的问题。

　“追求年度活跃用户不再是我们的目标，要增加国内10亿消费者的AAC（年度活跃用户）的钱包份额。”在8月4日晚间的财报电话会上，阿里董事会主席张勇如此说道。从强调用户规模到强调消费额度，阿里的策略有了转变。对自营业务重视程度的提升便是这种转变的一个体现。

　此番喵速达电器正式上线，品类上首先从3C(家电+数码产品)开始，这种方式，和当年京东由3C切入全品类的策略颇有些相似。在阿里升级B2C零售事业群时有阿里人士便称，“说得夸张一点，阿里是在复制一个京东”。

　但在目前这个节骨眼上，落子家电，能否称得上是一步好棋？

　 消费疲软的家电市场

　在过往的二十多年中，房地产“打个喷嚏”，家电也就感冒，反过来，房地产市场若火爆，家电业便水涨船高，两者在行情上形成了一种“荣辱与共”的局面。

　近两年，房地产开发投资增速逐步走弱， 统计局数据显示，开发投资增速自2021年3月以来连续14个月收窄，至2022年5月已经连续2月呈现负增长局面。

　从销售端的数据来看，今年的房地产销售规模也远比不上去年同期。据 统计局数据，2022年1-5月，全国商品房销售面积为50738万㎡，仅占去年全年销售面积的28.8%，与去年同期相比下降23.6%；商品房销售金额为48337万㎡，与去年同期相比下降了31.5%。

　家电业的消费需求，大致可以分为两种，即新增需求与更新换代的需求。其中新增需求则主要来自购置房屋后相应的配置需求，尤其是冰箱、空调、洗衣机等这类“白电”以及厨卫电器，其销量的好坏与房地产的销售紧密相关。

　在房地产市场不景气的情况下，今年的家电市场同样压力重重。

　根据市场研究机构奥维云网（AVC）推总数据，2022年上半年中 电市场实现零售额3389亿元，同比下滑9.3%，市场规模相比于疫情最为严重的2020年上半年的市场规模仅稍高99亿元。

　其中，2022年上半年空调全渠道零售额727亿元，同比下降15.3%;洗衣机全渠道市场规模为308.9亿元，同比下滑10.1%；传统厨电零售额242亿元，同比下滑8.4%。

　消费萎靡理所当然会影响电商 的表现，值得一提是，同样是来自奥维云网的数据，2022年上半年中 电市场在渠道方面，上半年的线上渠道零售额同比下滑了5.3%，是有记录以来 下滑。在家电消费萎靡，且线上渠道销售同步下滑的情况下，上线不久尚未站稳脚跟的喵速达会承受不小的压力。

　据中指研究院不完全统计，今年以来，全国已有100余个城市共计出台各类楼市松绑政策超过300次，其中，4月29日后的一个月时间里，就有80余个城市出台楼市松绑政策超140次。

　房地产政策的转向，家电市场将再度迎来房地产的支撑，但并不是说房地产一回暖便会立竿见影刺激家电需求。房地产对家电的需求的影响具有一定时间的滞后性，这个滞后性一般在3个月至1年。也就是说，即使房地产回暖之后，家电市场最起码还要再多熬3-12个月的苦日子。喵速达挑在这样的时间段上线，很难说是一个合适的'时机。

　此外，京东经过多年经营后，无论是物流还是售后服务，整个体系相对更加完善，同时也已经积累了一定的品牌 ，也培养了不少用户在京东购买家电的消费习惯。除行业的影响之外，来自京东的竞争也是喵速达面前一个绕不开的问题。

　疫情反复、消费疲软、友商竞争，这些都为喵速达的发展带来了不确定性，落子家电能否称得上是一步好棋，最终还需用业绩说话。

淘宝家电自营业务喵速达启动2

　最近淘宝的官方视 号发布了一则宣传片，正式对外宣告喵速达电器这一新业务，阿里巴巴B2C零售事业群正式开启了家电自营业务。

　 阿里与京东是时代产物

　当年马云信誓旦旦京东的经营模式和方向是死路一条，那么为何今天阿里要“重蹈京东覆辙”，走自己的电器自营道路呢？

　无论京东也好阿里也罢，它们的成功与时代具有密切关系。我们任何人、任何事物都与特定的时代密不可分，阿里也好，京东也好，他们都是时代的产物。彼时，中国成为 工厂，大量的人口红利为制造业提供了廉价劳动力，这让大批制造业繁荣成为可能。

　在大量工业品以低廉的价格走向市场的时候，电商便掌握了主动权。无论商家入驻京东还是淘宝，都有很高的门槛。尽管如此，以京东、淘宝为领头羊的电商行业大肆扩张，这导致了大量实体店哀鸿一片。

　可以这么说，实体被电商所卷，卷到倒闭，最后不得不被迫走向线上。当实体被迫走向线上之后，线上的业务也成了竞争激烈的战场。大量电商商家进入了线上微利时代，而任何行业都遵守二八原则。绝大多数的线上商家维持微薄利润，而极少数商家赚得盆满钵满。

　 京东有先见之明

　曾几何时，刘强东曾信誓旦旦地说：“马云他们一定会逐步地学我们，一定是。他 的出路就是不断学京东，不断增加自营，商超的开始自营，电子产品也开始尝试自营，他将来只能这么做。”

　刘强东的话对于按理来说竟一语成谶，如今的阿里开启了电器自营。刘强东具有先见之明，这是因为刘强东看懂了任何商业模式都是时代的产物。时代在变，你不变，你只会被时代淘汰。

　阿里那种自信的电商 掌握话语权的时代终究会过去，因为疫情、经济发展和时代的改变会让阿里被迫改变。

　 阿里卷完实体必然卷电商商家

　当实体店被卷大量倒闭后，电商 已经无所可卷对象了。在这样的情况下，尤其是疫情影响，国际贸易保护主义抬头，电商也不好做。

　当进驻电商 的商家无法大量向 提供盈利分成的时候，阿里的营收必然收窄。当阿里从 入驻的商家那里得不到更多盈利的时候，阿里减少“中间商”，利用自身 的 搞自营，将会使得归属于阿里的利润逐步扩大。

　说到底，电商 的自营，就是在卷完实体后，开始卷电商 其他商家的模式。市场就那么大，电商 增加了自营，必然要挤占其他商家的市场空间。因此，阿里电商 的入住商家，尤其是电器领域的商家，苦难才刚刚开始。

淘宝家电自营业务喵速达启动3

　近日，阿里巴巴旗下喵速达电器品牌正式发布，这是一家阿里自营的电器店，从3C品类入手，主要围绕 ，商品覆盖手机、电脑平板、冰箱、洗衣机、数码配件、家电等品类。据了解，喵速达电器早在今年4月29日就正式上线服务，业务开展比品牌发布要更早一些。

　官方介绍，在合作模式上，喵速达电器官方 店与电器行业头部品牌官方合作，所有商品均为官方 ，假一赔四，所有商品都支持送货上门。售后方面，所有商品支持全国联保，提供退换上门取退服务，退换货运费全免。在体验上，喵速达更重视服务于交易履约，让消费者在购买时更及时、更确定地选购，进而提升购买体验。

　（来自喵速达官方）

　一般来说，消费者在购买电器时，往往都会陷入纠结，纠结的地方很多时候并不是产品好不好用，而是担心产品出问题之后，售后服务靠不靠谱。为了防止“踩坑”许多人都会选择通过官方渠道购买。

　在以前，电商 销售的电器，都是商家比较多，一旦产品出现产品质量问题，用户就需要把时间折腾在寄修身上，运输的费用很多时候都是用户自己承担，而且维修质量也没办法保证。

　电商 发布自营品牌，就相当于给用户开了一家专卖店，店内商品的物流配送、售后等服务也是由 一手包办。阿里巴巴旗下的淘宝、天猫都是大家熟知的大 了，服务质量都是经得起时间考验的，与此同时，产品也有更优的定价。

　目前来看，阿里巴巴零售事业群在原有的天猫超市、天猫国际、天猫 品和考拉海购的基础上，再加入天猫淘宝生鲜以及喵速达电器，阵容愈发强大。

　（来自天猫官方）

　在看来，喵速达电器更多是阿里巴巴自营 店的补充，一方面能提供更靠谱的服务链条，让广大消费者少把时间浪费在恼人的售后服务上。作为对比，京东早在自营 店方面深耕多年，尤其是电器，在电商行业中拥有数一数二的竞争力，同为电商巨头的阿里巴巴，发展自营 店模式也是必经之路。

　认为，自营 店的优势在于服务链条，如果在最关键的服务、产品质量上面掉链子，那么自然不会被消费者看好，希望喵速达能够坚持提供 服务的初心，获得市场的认可。

8月3日，在阿里2022财年 季度财报分析师会议上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇首度对阿里与腾讯互联互通的传闻进行了正面回应：我们将按照政府要求，与其他 一起面向未来，相向而行。

时隔半个月后，腾讯也表态了。在8月18日的腾讯2021年第二季度业绩沟通会上，腾讯总裁刘炽平回应了 互联互通的问题，他指出，“腾讯的生态环境‘本质上’是开放的，我们的生态目标就是让中小型公司能够融入其中，让每个人、中小型企业和商家能够‘公平地’直接和用户产生联系，提 率。就是在这个原则下，腾讯开发了更多的工具，希望能够达到这样的目标。不同 有不同的制度，例如，不同于其他 ，我们不会额外向商家收取佣金， 之间的打通是非常复杂的问题。”

从这里可以看出，腾讯对于 之间的互联互通，还是持谨慎态度。也意味着，阿里与腾讯要实现互联互通还需要时间。

正如腾讯所说， 之间的打通是非常复杂的问题，尤其还是两个超级 的打通，也需要警惕背后潜在的问题和风险，甚至某种程度上，如果缺少规范，这种互联互通带来的杀伤力甚至远远大于建设力。

积极喊话互联互通 阿里一箭双雕

在阿里与腾讯的互联互通上，阿里带给外界最直观的感受——积极，自传出双方开放生态系统仅一个月的时间，阿里就迫不及待进行了回应，这对于一向强势的阿里来说，是个需要揣摩的信号。

今年以来，阿里股价涨幅落后于行业平均，但其在核心电商领域的竞争壁垒仍然不可撼动。阿里2022财年 财季业绩报告显示，2021年4-6月用户数上，阿里巴巴生态体系全球年度活跃消费者增长至11.8亿，包括9.15亿国内用户和2.65亿的海外用户。9亿多国内用户意味着，阿里基本覆盖了全国拥有购买能力和购买条件的几乎全部主流消费人群。

阿里另一个超级 支付宝，服务超过10亿用户和超过8000万商家。

与此同时，阿里还依托稳固的电商基因，持续扩张版图，在社交、文娱、金融服务、物流、本地生活、云计算等领域均多有布局，并形成了 的阿里动物园。

如此庞大而强势的阿里，突然公开表示愿意与其他企业开放生态。细想下，不得不让人佩服阿里的高明。在今年互联网反垄断监管深入的背景下，互联网开放、互联互通之势是民意所向。阿里作为反垄断处罚 例，内心非常清楚，与其与对手为敌，不如表态互联互通，对上示好。

更重要的是，微信背后的流量蓝海，正是处于增长焦虑的阿里迫切需要的。腾讯Q2财报显示，微信及WeChat最新合并月活跃账户数增至12.514亿。微信小程序用户超过4亿。

一旦互通， “阿里系”可以轻松收割垂涎已久的腾讯社交流量，对于天然依赖流量的电商业态来说，简直是雪中送炭。难怪阿里要急着实现和腾讯的互联互通，此举一箭双雕，可谓名利双收。

不过，真正的互联互通，绝不仅仅是阿里跟腾讯之间开放生态，而应该是全行业更多的企业加入，共同互联互通，相信很多企业都很乐意与阿里生态互通。

问题来了，阿里会愿意把自己多年建立的庞大生态圈，心甘情愿与其他企业互联互通吗？尤其是很多企业还是对手，比如抖音，去年抖音封杀淘宝外链，现在淘宝愿意开放其数据给抖音吗？

再比如，淘宝、饿了么愿意接入微信支付，饿了么与美团数据共享、淘宝系物流开放给京东，阿里系电商与拼多多实现数据开放、共享，菜鸟开放给顺丰，淘宝对抖音电商业务开放、来往与企业微信共享数据等吗？

不少消费者估计都有这样的体验，看中一件商品后，为了货比三家，会在京东、拼多多、淘宝等各个电商 上都检索一通，以找到性比价最高的那一款。那是不是互联互通后，消费者可以在这些 通过检索特定商品关键词，就能一览无余、充分掌握同类产品的价格等相关信息，这种互联互通，阿里愿意接受吗？

如果阿里能做到“心无芥蒂”的互联互通，才算得上互联网生态的大开放，正如浙江大学 社会 治理研究院首席 、互联网实验室创始人方兴东所说，开放需要对所有企业全面的、无差别、无歧视地开放，而不是选择性的开放。

如果做不到无差别开放，那它所倡导的互联互通就成了其基于商业策略获得流量路径的“私心”，那么，这样的互联互通就是一道伪命题。

生态互通下，我们到底在担心什么

互联网互联互通，对于打通 的业务将带来深度影响。从经济学角度来说，两种生态的融合必然是“1+1>2”的结果，尤其是阿里与腾讯的背后是两大生态，融合带来的 只会更大。

这也是阿里为什么说出，“ 间如果能够互联互通，肯定会带来新的改革红利。对中小企业，解除外链屏蔽能降低流量费用，有利于降低经营成本，带来更好的经营便利；对消费者而言，则有助于提升生活便利度”。

中小企业跟消费者能如愿吗？恐怕很难。

先来看中小企业。一个不争的事实是，经过十余年的高速发展，我国电商流量红利逐渐消失，中心化电商 获客成本一直水涨船高。

根据各大电商财报显示，阿里系电商新增获客成本最高，从2018年278元/人增长到2020年929元/人，增长近234%；拼多多、美团相对较低，从2018年的77元/人增长到2020年203元/人，增长近64%，美团则从2017年的214元/人增长到2020年347元/人，增长约62%。中心化电商 获客成本提升推动公域流量日益昂贵，为了降低获客成本， 只能薅商户商户身上的羊毛。

也正是在中心化电商的倒逼下，去中心化电商崛起，以小程序电商、社交电商、 电商等为代表的创新业态纷纷涌现，对多元市场格局和创新生态培育具有重要价值，也成了中小商户无法承受沉重流量采购成本的新选择。

于是，我们看到越来越多的中小商户通过运营抖音号、快手号、公众号、小程序、视 号、 账户等工具，建立属于自己的私域网络流量。

据Questmobile数据，2020年小程序商户数量超过600万，其中微信小程序商户数量达到380万，但只有4418家小程序的月活跃用户超过10万。由此可见，小程序绝大部分都是中小微商户。

但是一旦阿里系与这些新业态打通，也就意味着阿里千万商户也会融入到这些私域流量，本来中小企业竞争力就弱，这样一来，势必会挤压抖音号、快手号、小程序等原有商户的私域流量运营空间，这些中小企业原本的私域流量优势将荡然无存。而淘宝的市场份额将会更加集中，中小商户将更加无处可去。

顺着这个逻辑，我们就很容易能够理解，为什么在7月14日《华尔街日报》关于阿里腾讯互开生态系统的报道发布后，有赞公司的股价应声暴跌超过10个点，市场资金用脚投票了。

再来看看消费者层面。对于消费者来说，双方打通，一定程度上提升了支付的便利程度。但过多的电商外链，将不可避免地会对用户体验造成破坏，不一定所有的 都能忍受这种行为，比如微信，可能对此就零容忍。

作为腾讯最核心的资产，微信在商业化道路上一直都很克制和谨慎，它不太可能容忍第三方为了赚钱，而随意改变微信生态。

最典型的案例是，微信对拼多多、京东等腾讯嫡系都毫不留情。2019年10月，腾讯公布升级版《微信外部链接内容管理规范》，遭到封杀的包括拼多多、京东、美团等腾讯系公司，甚至包括微视、腾讯新闻等自家产品。

另外，互联互通中需要进行大量数据传输，传输过程有可能增加大数据和 泄露的风险，一旦出现用户数据泄漏，如何界定责任？还有， 互联互通打破壁垒的同时如何保持竞争？会不会造成减少创新的激励，从而对 创新带来不利影响？这些都需要慎重评估。

放眼全球，这种体量的巨头互联互通尚没有先例可循，双方输血会不会成为新的垄断温床，巨头之间如果合作大于竞争，乃至结盟，实际上可能会增加垄断的风险。

好了，关于“阿里巴巴高管如何解读财报？”的话题就讲到这里了。希望大家能够通过我的讲解对“阿里巴巴高管如何解读财报？”有更全面、深入的了解，并且能够在今后的工作中更好地运用所学知识。